天元证券公司-实盘配资应用场景与平台认知华泰期货：铜价颤动走弱但后市仍相对看好

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　　着手：华泰期货

　　作家：师橙

　　阛阓要闻与进攻数据

　　期货行情：

　　2026-01-08，沪铜主力合约开于 103200元/吨，收于 101220元/吨，较前一来往日收盘-2.12%，昨昼夜盘沪铜主力合约开于 101，660元/吨，收于 101，230 元/吨，较昨日午后收盘下跌0.98%。

　　现货情况：

　　据 SMM 讯，昨日SMM 1#电解铜现货报价区间为贴水180元至升水50元/吨，均价贴水65元，较前一日连接管窄15元。现货主流价钱在101470-102700元/吨。期铜主力合约早盘呈现冲高回落走势，开盘自101600元/吨颤动上行至102750元/吨，随后徐徐回落，盘中两度下探101500元以下，尾盘收于101730元/吨。隔月Contango价差督察在110-200元/吨，当月入口亏蚀约为550-800元/吨。现货阛阓方面，早间执货商平水铜报价齐集于贴水120至50元，随后徐徐下调。部分主流品牌如豫光等调低至贴水140元，好铜金川大板自升水150元下调至90元，下流还盘积极，贴水连续扩大。午后阛阓成交价钱大宗较报价再降约40元。瞻望本日现货仍将督察贴水方式，但跟着交割日左近，需温煦阛阓得益动向对贴水幅度的影响。

　　进攻资讯汇总：

　　地缘上，好意思国总统特朗普称，他瞻望好意思国将执续多年“贬责”委内瑞拉，并蛊惑其浩大的石油储备。特朗普称，好意思国“将以一种相配有意可图的容颜”对委内瑞拉进行重建。特朗普还提议，2027财年好意思国军费应从1万亿好意思元升迁至1.5万亿好意思元。服务数据方面，好意思国上周初请安静金东谈主数升至20.8万东谈主，略低于阛阓预期，仍处于历史低位区间，前值上修1000东谈主至20万东谈主。好意思国挑战者讲述骄气，客岁12月裁人东谈主数为35，553东谈主，创17个月新低。

　　矿端方面，外电1月7日音问，智利国度铜业公司（Codelco）董事长Máximo Pacheco在承袭采访时示意，该公司2025年完毕了铜产量增长狡计，但增幅聊胜于无。尽管旗下最大矿山El Teniente发生致命塌方事故，该公司智利产区2025年铜产量仍达133.3万吨，较2024年加多5000吨，同比增幅仅 0.4%，增长主要得益于12月的强盛产出，该月产量较11月跳跃40%。Pacheco一直在努力收复产量，Pacheco显现，公司2026年狡计产量为134.4万吨，筹画连续小幅增产。在供应中断频发、铜价屡创历史新高的布景下，即便如斯隐微的增量也将受到阛阓迎接。

　　冶真金不怕火及入口方面，惠誉旗下BMI机构最新讲述督察2026年铜均价预测于11000好意思元/吨，指出供应弥留、绿色转型需求及好意思联储降息计策将执续守旧铜价，但中国房地产疲软或部分对消需求增长。讲述强调，2025年9月后执续供应冲击取代关税议题成为铜价主驱能源，众人铜库存结构性分化加重：好意思国COMEX库存因关税前囤货至45.7万吨历史高位，而LME注册库存同期暴减59.2%，突显非好意思阛阓脆弱性。BMI瞻望2026年众人考究铜产量增速降至1.1%，阛阓或堕入穷乏，但印尼Grasberg、智利ElTeniente及刚果（金）Kamoa-Kakula等主要矿山复产经过将显耀影响均衡；若好意思国2027年对考究铜开征15%关税，可能再度拉大COMex-LME价差，反之或激发库存回流冲击好意思价。

　　耗尽方面，外电1月8日音问，标普众人（S&P Global）示意，东谈主工智能（AI）和国防产业的成长将使众人铜需求到2040年增长50%达到4200万吨（2025年为2800万吨），这背后的需求身分是众人电气化，而铜是电气化的金属。但若不提高回收再利用和蛊惑，供应每年恐穷乏1000万吨以上，讲述未将深海采矿的潜在供应纳入考量。标普在讲述中示意，昔日10年电动车产业已推高铜的需求，但未来14年，东谈主工智能、国防和机器东谈主产业将需要更多的铜，同期还得加上空长入其他耗铜量大的家电等传统耗尽者需求。讲述发现，乌克兰松懈以及日本、德国和其他国度加多国防开支，也可能推升铜的需求。

　　库存与仓片面，LME 仓单较前一来往日变化-2850.00吨万141075吨。SHFE 仓单较前一来往日变化12211 吨至108685吨。1 月 8 日国内阛阓电解铜现货库 27.38万吨，较此前一周变化 1.62万吨。

　　策略

　　铜：严慎偏多

　　当下铜品种仍然处于矿端供应弥留，且外盘溢价导致精铜出口加多的情况，而废铜现在又存在相对惜售的情况。不外由于价高以及假期身分，需求雷同相对疲弱。但倘若铜价出现回落，则下流补库积极性瞻望也将会有所回升，因此现在操作上建议在98000元/吨至98500元/吨间分批、逢低买入套保。不外近期需要把稳因彭博商品指数调仓而导致铜品种片霎回落的情况。

　　期权：卖出看跌

　　风险

　　国内需求下跌过快库存大幅累高

　　国际流动性踩踏风险

　　投资磋交易务资历：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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